Son zamanlarda altın fiyatları, Trump yönetiminin politikaları ve piyasalardaki belirsizlikler nedeniyle beklenmedik bir artış gösterdi. Altının ons fiyatı, geçtiğimiz hafta tarihsel olarak ilk kez 3.000 doların üzerine çıkarak yaklaşık 3.080 dolara ulaştı. Ancak pek çok kişi olumlu bir tahminde bulunurken, Morningstar analisti Jon Mills, altın fiyatlarının önümüzdeki beş yıl içinde 1.820 dolara kadar düşebileceğine dair kötümser bir öngörüde bulundu.
Bu senaryo gerçekleşirse, altının mevcut rekor fiyatından yaklaşık yüzde 38’lik bir değer kaybı anlamına gelecek.
ALTIN FİYATINI ETEKLEYEBİLECEK ÜÇ TEMEL UNSUR
Jon Mills, altının değer kaybını tetikleyebilecek üç ana faktör bulunduğunu düşünüyor.
1. Altın Üretimi Artıyor
Altın fiyatlarındaki tarihi zirveler, madencilerin daha fazla altın çıkarması için bir teşvik oluşturuyor. Dünya Altın Konseyi'nin verilerine göre, 2024'ün ikinci çeyreği itibarıyla madencilik sektöründen elde edilen ortalama kâr, ons başına 950 dolara yükselerek son on iki yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Ayrıca son beş yıllık süreçte, yer üstünde tutulan altın miktarında da yüzde 9'luk bir artış gözlemlendi.
Mills, geri dönüşüm oranlarındaki artışın da piyasalara daha fazla altın kazandıracağını belirtiyor. Özellikle Avustralya gibi büyük üretim yapan ülkelerde yeni altın madenleri açma yarışı mevcut. Bu durum, artışı beraberinde getirerek fiyatları aşağı çekebilir.
2. Altın Talebinin Düşmesi Mümkün
Son zamanlarda merkez bankaları ve yatırımcılar altına önemli bir ilgi gösterdiler. Merkez bankalarının 2024 yılında toplam 1.045 ton altın satın alarak rezervlerini güçlendirdiği biliniyor. Ancak bu artışın uzun vadede sürdürülebilir olmayacağı tahmin ediliyor.
Dünya Altın Konseyi'nin geçtiğimiz yıl gerçekleştirdiği bir anket, merkez bankalarının yüzde 71’inin önümüzdeki dönemde altın alımlarını sabit tutmayı veya azaltmayı düşündüğünü ortaya koydu. Mills, bireysel yatırımcıların da ilgisinin uzun süre devam etmeyebileceğine dikkat çekti. Geçmiş kriz dönemlerinde, ekonomik belirsizliğin sona ermesiyle birlikte altın talebinin hızla azalabileceği gözlemlendi.
Mills, pandemi sürecindeki ani fiyat artışına ve ardından gelen düşüşe örnek vererek, mevcut durumun da benzer bir seyir izleyebileceğini vurguladı.
3. Piyasalarda Zirveye Yaklaşıldığına Dair İpuçları Var
Altın sektöründe birleşme ve satın almaların (M&A) hızlı bir artış göstermesi, piyasanın zirveye yaklaştığına dair klasik bir işareti temsil ediyor. S&P Global Market Intelligence'a göre, sektördeki birleşmeler 2024 yılında bir önceki yıla nazaran yüzde 32 oranında artış gösterdi. Aynı zamanda altın temelli yatırım fonlarının sayısındaki hızlı artış da genellikle fiyatların zirve yaptığı dönemlerle örtüşüyor.
Jon Mills, "Sonuç olarak, şu an fiyatları artıran birçok faktör bulunmakta ancak bunların long-term sürdürülebilir olduğunu düşünmemek lazım," ifadelerini kullandı.
